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【特约大V】李浩德:辉瑞手上的三张底牌

凤凰网港股|辉瑞(PFE)近期股价表现强劲,单周涨幅近15%(截止周四),在强势的医药股板块依然拔得头筹,获得市场青睐。

催化股价最直接的因素是旗下新冠口服药Paxlovid。在最新的2/3期临床试验中,该口服药的有效性(减少住院及死亡)再度确认高达89%。这个数据意味着大概率通过月底FDA的审批。一旦通过该审批辉瑞已经确认可以在短时间内发货,在明年1-2季度落实于基本面。同时,89%的有效性也等同于新冠口服药行业的天花板,相比于之前龙头Merck仅30%的有效性高出近三倍。本周四欧盟EMA突然表态可能审批通过辉瑞的口服药,这意味着未来可能带来超过50亿美元的预测外收入,进一步催化了股价。

除此之外,辉瑞的疫苗加强针也接捷报频频:先是美国卫生部长福奇表态未来可能每年都需要注射加强针,这意味着辉瑞的加强针收入可能从一次性收入转变为持续性收入,为辉瑞的估值有重大的上调空间。其次,印度的GAVI组织确认目前采购的加强针最多来自辉瑞(4.7亿),这意味着辉瑞未来在第三世界的市场份额将上升到第一,仅第一批订单就带来超过42亿美金的预测外收益。最后,辉瑞对于Arean的并购也无形中促成了其免疫重磅药XTANDI在强脊柱炎的获批,这也会为辉瑞来带更多的非疫情收入。

笔者认为,未来的抗疫格局无外乎口服药和疫苗加强针两种解决方案。而无论是哪种,辉瑞都手握着业内最好的资源。即使出现最坏情况(疫情提前结束),辉瑞作为美国头部的药企估值也仅仅只有17倍PE左右,下行空间实属有限。手握三张底牌的辉瑞,面对变化莫测疫情足以做到“不动如山”。

以上个股分析纯为个人意见,不构成投资建议。 C基金持有文中辉瑞(PFE)上市公司的长/短仓。

【作者简介】李浩

鹏格斯资产管理首席投资总监

证监会持牌人士

C基金-中国股票基金经理

微信公众号: 李浩德港股名家

【独家声明】本专栏由凤凰网港股独家发布,转载请注明来源及作者

(责任编辑:王治强 HF013)

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